“冬炒煤炭夏炒電”是股票市場中一套經驗總結，是指冬季由於(yu) 取暖需求增長，煤炭價(jia) 格和需求上升，因此投資者傾(qing) 向於(yu) 購買(mai) 煤炭企業(ye) 股票，但這個(ge) 冬天煤炭板塊行情並未如期而至。其核心原因在於(yu) ，2024年下半年以來，國內(nei) 煤炭價(jia) 格大幅回落，並持續保持低位運行。進入冬季，本應是煤炭消費高峰期，煤炭價(jia) 格為(wei) 何旺季不旺？
剛剛過去的2024年，是煤炭價(jia) 格跌宕起伏的一年。2023年8月，動力煤價(jia) 格觸底反彈，2024年初開始大幅拉升，開啟一波主升浪，彼時甚至有機構認為(wei) 煤價(jia) 要衝(chong) 上1200元/噸。讓人意外的是，年中煤價(jia) 急轉直下，即便到了取暖季，也未能迎來反彈。
煤價(jia) 不振有多重原因。煤炭市場上，供需關(guan) 係變化會(hui) 直接影響煤炭價(jia) 格。從(cong) 供給端看，隨著國內(nei) 煤炭先進產(chan) 能持續釋放，煤炭產(chan) 量不斷增長。2024年前11個(ge) 月，全國規模以上原煤產(chan) 量43.2億(yi) 噸，同比增長1.2%，產(chan) 量創曆史同期最高水平。隨著氣溫降低，為(wei) 確保居民取暖和企業(ye) 生產(chan) 用煤需求，煤礦企業(ye) 積極增產(chan) 保供，全國煤炭供應十分充足。
進口煤是另一大變量。長期以來，進口煤都起著調節國內(nei) 煤炭市場價(jia) 格與(yu) 供需平衡的作用。當前，進口煤存在明顯價(jia) 格優(you) 勢，用煤企業(ye) 紛紛加大了煤炭進口力度。2024年，我國煤炭進口量累計達5.4億(yi) 噸，同比增長14.4%，創曆史新高。低價(jia) 進口煤數量增長，起到了平抑國內(nei) 煤炭價(jia) 格上漲的作用。
從(cong) 需求端看，偏高的冬季氣溫抑製了電力需求，進而影響電廠煤炭采購。氣象部門數據顯示，2024年11月全國平均氣溫為(wei) 5.1攝氏度，較常年同期偏高1.9攝氏度，為(wei) 1961年以來曆史同期最高。其中，華北及東(dong) 北地區比上年同期偏暖尤為(wei) 明顯，這導致居民生活用電及部分服務業(ye) 用電增速明顯放緩。2024年11月，全國居民生活用電量同比增長2.9%，增速比10月回落5.2個(ge) 百分點，其中，華北、東(dong) 北地區居民生活用電量增速分別為(wei) -1.3%、1.5%，分別比10月增速回落11.8個(ge) 百分點和6.0個(ge) 百分點。供應充足疊加需求不足，使得煤炭庫存保持高位。
煤價(jia) 回落，煤企業(ye) 績顯著受挫。萬(wan) 得數據顯示，2024年前三季度，煤炭指數囊括的26家上市公司中，22家企業(ye) 盈利同比下滑，10家企業(ye) 利潤降幅超四成。麵對經營壓力，很多煤炭企業(ye) 抱怨進口煤炭過多，擠壓了國內(nei) 煤炭企業(ye) 生存空間。這個(ge) 問題需要理性看待，一方麵，當前煤炭價(jia) 格仍在合理區間運行；另一方麵，我國雖是煤炭大國，但煤炭儲(chu) 采比僅(jin) 40年左右，並不算充裕。當前國際煤炭價(jia) 格低迷，正是利用國際煤炭資源的大好時機。2025年全國能源工作會(hui) 議明確提出“穩定煤炭進口”，很好地回答了這一問題。
煤炭企業(ye) 高質量發展不能隻盯著價(jia) 格。與(yu) 其他國家相比，我國煤炭產(chan) 業(ye) 集中度低，產(chan) 業(ye) 布局趨同，非煤產(chan) 業(ye) 發展質量不高，煤炭企業(ye) 曆史欠賬多、財務負擔重。雖然神華集團、中煤能源等一大批煤炭企業(ye) 快速發展，已成為(wei) 具有國際競爭(zheng) 力的大型企業(ye) ，但還有很多中小企業(ye) 產(chan) 業(ye) 結構單一、市場競爭(zheng) 力不足，業(ye) 績大起大落成為(wei) 煤企常態。一些資源枯竭的老礦區更是陷入轉型困境。
在全球能源綠色低碳轉型大背景下，煤炭消費比重不斷降低是大勢所趨，留給煤炭產(chan) 業(ye) 轉型發展的時間非常緊迫。近年來，一些有前瞻性眼光的煤炭企業(ye) 已經開始積極轉型。一方麵，做精做優(you) 煤炭產(chan) 業(ye) ，上大壓小、增優(you) 汰劣、優(you) 化布局，推進煤炭清潔高效利用，推動煤炭向燃料與(yu) 原料並重轉變；另一方麵，利用自身資源布局新能源，圍繞礦山資源開展綜合利用，構建“風光火氫儲(chu) ”多能互補清潔能源產(chan) 業(ye) 鏈，打造盈利新增長點。
前幾年煤炭價(jia) 格大漲，為(wei) 煤炭企業(ye) 備足了“彈藥”。煤企應該抓住轉型窗口期，乘勢而上，走出“市場好時無心轉型，市場差時無力轉型”的怪圈，設立好轉型升級路線圖和時間表，努力實現高質量發展。 （經濟日報）