精礦供應持續充裕 　　受低迷的行情拖累，嘉能可在2015年四季度初宣布將在2016年削減50萬噸鋅精礦以及10萬噸鉛精礦產量。受此影響，2015年四季度進口鉛鋅精礦的加工費已呈現下降的趨勢，不過由於天氣原因以及即將來臨的春節假期原因，2015年四季度國內冶煉廠均備有較高的原料庫存，國內市場加工費依舊保持在較高水平，冶煉廠依然麵臨寬裕的原料供應，再考慮到港口庫存這一情況，預計精礦供應充裕將持續到2016年一季度。 　　冶煉產量繼續分化 　　精礦供應依舊充裕，將能繼續支撐2016年第一季度鉛鋅冶煉廠的正常開工，不過考慮到春節假期以及下遊疲軟因素，原生鉛鋅產量的增幅或略有放緩。 2016年一季度再生鉛產量仍舊會受到增值稅退稅幅度變窄的壓製，而且再生鉛廠開工更容易受到春節因素的影響。料2016年第一季度精鋅產量增幅在6%左右，而精鉛產量繼續維持負增長。 　　看淡一季度鉛鋅消費 　　2015年四季度精鉛消費旺季略有啟動，不過這部分提前透支了電動自行車領域的電池需求，另外2月份動力電池生產企業的開工水平通常不足，因而看淡2016年一季度中國精鉛消費情況。鋅的消費與中國經濟發展情況密切相關，市場人士多預計2016年中國經濟增速繼續向下，料2016年一季度鍍鋅、壓鑄、氧化鋅、銅材、電池領域的增幅繼續萎縮，拖累精鋅消費。 　　行業景氣或繼續下行 　　總體而言，2016年第一季度中國鉛鋅礦山生產積極性更加低落，不過冶煉廠原料短期內難以看到緊張，冶煉廠繼續保持較高開工水平，需求受製於春節因素以及經濟大環境或出現環比回落，中國鉛鋅市場基本麵略有惡化，另外一季度鉛鋅行業投資也是淡季，預計2016年一季度行業景氣或繼續下行。 　　預計2016年一季度國內現貨鉛鋅礦價格波動區間，鉛：12000元~13500元/噸，鋅：12000元~13500元/噸。