11月18日至11月22日，國際金價(jia) 呈現持續上漲態勢，創出“五連陽”。不過，進入11月25日，黃金期貨主力12月份合約出現回調，盤中最低探至2660美元/盎司，截至當日記者發稿，該合約仍處在2700美元/盎司關(guan) 口下方運行，報2672美元/盎司，跌幅達1.65%。

　　在多位分析人士看來，上周國際金價(jia) 維持偏強態勢，主要在於(yu) 多個(ge) 利好基本麵支撐，包括地緣風險、全球降息預期和美國宏觀麵波動等。

　　國元期貨研究谘詢部負責人吳菁琛告訴記者，國際黃金價(jia) 格連續五天上漲，累計漲幅接近6%，創下了自去年10月份以來的最大單周漲幅，主要受多因素推動：一是地緣風險加劇，使得黃金作為(wei) 避險資產(chan) 備受追捧，成為(wei) 當前上漲主要驅動力。二是全球降息預期不斷增強，尤其是美聯儲(chu) 降息預期增強，降低了持有黃金的機會(hui) 成本，進一步推高價(jia) 格。三是市場預期美國宏觀麵持續波動，對黃金價(jia) 格構成中長期支撐。

　　國際投資機構也認為(wei) 目前金價(jia) 上漲邏輯並未改變，對其長期走勢持樂(le) 觀態度。例如，瑞銀集團預測，到2026年年底，金價(jia) 將進一步上漲至2950美元/盎司；同時，高盛則預計明年年底金價(jia) 將攀升至3000美元/盎司。綜合來看，業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) 短期金價(jia) 正在衝(chong) 擊前期高點，但波動性可能會(hui) 加大。

　　“受海外市場風險情緒回升，疊加美聯儲(chu) 降息預期增強等，導致貴金屬偏強交易邏輯保持不變。”徽商期貨研究所貴金屬研究員從(cong) 姍姍向記者補充表示，鑒於(yu) 當前全球經濟基本麵韌性較強，通脹反彈預期升溫，地緣風險仍具有較大不確定性，貴金屬價(jia) 格仍具有走高基礎。

　　在國內(nei) 外市場聯動下，國內(nei) 黃金期貨表現出較強吸引力。文華財經數據顯示，上周滬金在多個(ge) 交易日呈現資金淨流入狀態，其中，在11月22日吸引近13億(yi) 元沉澱資金流入，資金量一度逼近600億(yi) 元，遠超其他商品期貨沉澱資金量。

　　“中長期黃金上漲邏輯仍在，投資者可將黃金作為(wei) 資產(chan) 配置長期持有。”從(cong) 姍姍認為(wei) ，對於(yu) 投資者而言，可采取組合投資策略，把黃金、股票和債(zhai) 券等資產(chan) 組合，確定資產(chan) 配置比例，在震蕩時，黃金和其他資產(chan) 的相關(guan) 性較低，能夠有效分散風險，平衡投資組合的收益和風險。

　　吳菁琛也認為(wei) 盡管短期金價(jia) 可能麵臨(lin) 調整，但中長期來看，黃金投資仍具有吸引力。她認為(wei) ，投資者應保持以下策略：一是中長期持有策略，在美聯儲(chu) 降息周期下，貴金屬走勢依然樂(le) 觀，建議投資者長期持有黃金資產(chan) 。二是采取分散投資策略，通過配置黃金現貨、黃金ETF、黃金股票、黃金期貨等多類資產(chan) ，實現投資組合多元化，降低單一資產(chan) 持有風險。三是避險策略，地緣風險在短期內(nei) 對金價(jia) 產(chan) 生較大影響，但長期上漲趨勢不變。（證券日報）