據統計，自今年三月中旬以後，華東、華南及華中五地現貨鋁庫存已經八連降至57.02萬噸，降幅達40.11%，較去年同期123萬噸下降65.98萬噸，降幅53.64%。不可否認，市場庫存觸及曆史低點使從業者費解，下麵我們從以下幾個方麵來分析： 　　首先，2015年底鋁行業進入低穀，伴隨十三五提出供給側改革政策，加速鋁冶煉企業關停、減產進程。麵對鋁價不斷刷新曆史低位，2015年中國電解鋁行業虧損加劇，減產規模與覆蓋範圍進一步擴大，從而導致2016年初期，市場供應量明顯不足。 　　其次，庫存下移現象明顯。盡管今年信發、魏橋等國內一線民營鋁企仍有大規模增產，但與往年不同，冶煉廠自身或周邊都建設了配套鋁棒加工車間，減少二次加工帶來的成本，從而導致今年鋁錠、鋁水庫存想下遊鋁棒、鋁材等鋁加工產品庫存轉移。冶煉廠庫房貨少、市場到貨量明顯不足成為行業常態，下遊房地產開工後需求回升，也加速市場庫存消耗。 　　從期貨來看，今年國內外期貨倉庫庫存均呈現下降趨勢，據統計，截止到5月17日，LME鋁庫存較年初降31.3825萬噸至257.5725萬噸，跌幅達10.86%;國內上期所庫存較年初降5.8714萬噸至13.8419萬噸，跌幅達29.31。國內外庫存同步下降，交割倉庫儲量不足也能從一定程度上暗示後市供應吃緊現狀，影響期盤投資操作。 　　隨著現貨庫存量不斷下降，持貨商對後市信心依舊較強，惜售心態較濃，現貨成交價升水操作相對普遍。盡管月初滬鋁價觸及12000強支撐點位，但全國多地庫存緊張現狀明顯，市場報價多升水至12000點位上方或捂貨，下遊采購商備貨意願增強，加之隨後期貨觸底反彈，現貨價格跟盤回升，且繼續市場銷售。綜合來看，短期現貨庫存難有改善，將繼續支撐A00鋁價在12000元/噸上方運行。